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                3. 首頁 · 科創板 · 正文

                  科思科技創業板改道科創板 近三年經營活動現金流持續為負

                  導語
                  科思科技此前擬闖關創業板,2020年3月,公司決定將擬首次發行股票并上市板塊由深圳證券交易所創業板變更為上海證券交易所科創板。

                  5月9日,資本邦獲悉,深圳市科思科技股份有限公司(下稱“科思科技”)科創板IPO獲上交所受理,中天國富擔任保薦機構。

                  圖片來源:上交所官網

                  值得一提的是,科思科技此前擬闖關創業板,2020年3月,公司決定將擬首次發行股票并上市板塊由深圳證券交易所創業板變更為上海證券交易所科創板。

                  公司主要從事軍用電子信息裝備及相關模塊的研發、生產和銷售。在國防信息化建設中,公司參與了指揮控制信息處理系統、軍用雷達信息處理系統、軍用模擬訓練系統、火力控制系統、反坦克導彈武器系統、偵察系統等軍用裝備系統的研制,主要產品為指揮控制信息處理設備、軟件雷達信息處理設備、便攜式無線指揮終端、其他信息處理終端及專用模塊等一系列信息化裝備,應用領域涉及指揮控制、通信、偵察、情報、防化、測繪、電子對抗、氣象等,廣泛覆蓋陸軍各兵種,并已進入空軍、火箭軍等幾大軍種。

                  圖片來源:公司招股說明書

                  財務數據顯示,科思科技2017年、2018年、2019年營收分別為3366.04萬元、5.51億元、6.74億元;同期對應的凈利潤分別為-3085.68萬元、1.99億元、2.20億元。

                  根據立信會計師事務所出具的“信會師報字[2020]第ZA90096號”《審計報告》,發行人2018年度和2019年度的歸屬于母公司股東的凈利潤(扣除非經常性損益前后孰低數)分別為19,932.89萬元、21,898.44萬元,合計41,831.33萬元,最近兩年歸屬于母公司股東的凈利潤均為正且累計不低于人民幣5,000萬元。

                  2019年度經審計的營業收入為67,437.83萬元,扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為21,898.44萬元,發行人最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。結合公司的技術水平、盈利能力和市場估值水平等合理估計,預計發行人上市后的市值不低于人民幣10億元。

                  因此,公司符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》中“(一)預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”的上市標準。

                  圖片來源:公司招股說明書

                  科思科技稱,本次擬募資13.07億元用于軍用電子信息裝備生產基地建設項目、研發技術中心建設項目、補充流動資金項目等。

                  科思科技坦言公司存在以下風險:

                  (一)市場競爭加劇的風險

                  隨著軍隊改革繼續深入推進、國家產業政策的大力扶持與鼓勵,武器裝備競爭性采購范圍持續擴大,越來越多的民營企業會參與到軍工電子信息行業,其技術和管理水平亦不斷提升,市場競爭將進一步加劇。

                  盡管公司在軍工電子信息行業具備了一定的技術優勢和品牌知名度,在產品創新、技術研發方面處在行業發展前沿,在市場競爭中處于優勢地位。若公司未來不能持續加強技術研發和提升管理水平,保持和強化自身競爭優勢,有效應對市場競爭,公司將面臨市場競爭進一步加劇的風險,有可能在日趨激烈的市場競爭中處于不利地位。

                  (二)主要客戶集中度較高的風險

                  報告期內,公司的主要客戶為部隊、軍工研究院所以及軍工企業。2017年至2019年,發行人向前五大客戶(合并口徑)的銷售收入分別為3,055.03萬元、52,392.21萬元和66,570.44萬元,占營業收入的比例分別為90.76%、95.02%和98.71%,占比較高。

                  公司目前客戶集中度較高,是由承擔多軍兵種信息化建設任務的總體單位較為集中的行業特點所決定的。公司產品的技術含量較高,主要客戶對公司依賴性較強,公司和客戶形成互相依存的關系,但如果主要客戶的經營情況和資信狀況發生變化,將有可能影響公司的經營業績。

                  (三)喪失主要經營資質的風險

                  根據相關規定,從事軍品生產的企業需要獲得法律法規規定所必須的經營資質。公司是專業從事軍用電子信息裝備及相關模塊的研發、生產和銷售的高新技術企業,具備開展上述業務所必備的各類經營資質。若公司在生產經營過程中,發生重大事件泄密、產品質量不過關等事項,均可能導致公司喪失軍工業務資質,進而嚴重影響公司經營業績。

                  (四)產品質量風險

                  公司作為軍品供應商,嚴格執行武器裝備質量管理的相關要求,并已獲得經營所需完備的準入資質,公司主要產品需通過公司內部檢驗和軍方代表檢驗后,方可交付客戶。報告期內,公司產品未出現重大質量問題,但未來如果公司產品在客戶使用的過程中出現質量未達標情況或質量事故,將對公司在軍方建立的品牌及業績造成不利影響,在最嚴重的情形下可能導致公司某類產品退出市場。

                  (五)存貨余額較高的風險

                  隨著業務規模擴大,公司各期新接收訂單數量持續增加,營業收入和原材料采購金額同步增長,未完成的訂單形成了大額在產品和庫存商品;同時,為滿足市場需求而提前備料生產,導致公司存貨增長較快。報告期各期末,公司存貨賬面價值分別為6,484.21萬元、10,277.65萬元和20,938.19萬元,占總資產的比例分別為31.16%、16.11%和17.86%。雖然公司存貨規模與公司經營模式相匹配,但若在未來的經營中因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓,將對公司經營業績產生不利影響。

                  (六)經營活動產生的現金流量狀況不佳的風險

                  報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,470.49萬元、-5,960.47萬元和-24,570.58萬元,均低于同期凈利潤,主要是由于公司應收賬款結算周期受軍隊與總體單位的結算進度影響,回款周期較長,而公司需要支付供應商款項、員工薪酬及相關稅費等,導致公司經營活動產生的現金流量狀況不佳。

                  若未來公司經營活動現金流量狀況無法改善,且公司不能通過其他渠道及時籌措資金,將對公司業務發展產生不利影響。

                  頭圖來源:123RF

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                    英翼創始人余慧:打造“商品界的今日頭條”

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